이제는 인플레이션에 주목할 때(1) 옐런 재무 장관 지명자(전 Fed 의장)는 과거 연설에서 미국의 물가를 결정하는 원리는 크게 세 가지로 구분된다고 언급했다. 에너지 가격, 수입물가, 경기요인이 대표적이다. 지금부터 이들을 하 seller-m.tistory.com 앞선 글에서 언급된 내용들을 정리해보면, 물가를 판단하는 기준은 크게 세 가지로 나뉜다. 에너지 가격, 수입물가, 경기요인이 그것인데, 각 요인이 복합적으로 작용하여 물가의 상승이 예상된다는 점을 언급했다. 그렇다면 인플레이션은 필연적인 것으로 보이며, 우리는 이를 그대로 받아들여야만 할까? 답은 그렇지 않을 가능성이 높다. 연준에서 물가를 판단하는 기준은 시장가격(에너지 가격, 환율)이 아니라는 점을 기억할 필요가 있다. 구체적으로 살펴보면..

옐런 재무 장관 지명자(전 Fed 의장)는 과거 연설에서 미국의 물가를 결정하는 원리는 크게 세 가지로 구분된다고 언급했다. 에너지 가격, 수입물가, 경기요인이 대표적이다. 지금부터 이들을 하나씩 살펴보도록 하자. ​ 우선 에너지 가격은 국제유가에 큰 영향을 받는 특성을 갖고 있으며, 수입물가는 달러의 가치에 큰 영향을 받는다. 통상적으로 달러의 약세는 수입물가의 상승, 달러의 강세는 수입물가의 하락과 연동된다. 끝으로 경기요인은, 경기의 호황 및 불황에 따라 소비자들의 수요가 강해지기도 약해지기도 한다는 특성을 갖는다. 경기요인으로 인해 수요가 증가하게 될 경우 물가는 상승하며, 수요가 감소하게 될 경우 물가는 하락한다는 점을 기억하면 좋겠다. 그렇다면 그동안 디플레이션이 지속되었던 배경은 무엇일까? ..

대다수의 전문가들은 2021년 시장에 대한 우려 섞인 분석들을 내놓고 있다. 우선, 현재 경기가 상당히 좋지 않은데 비해 자산 시장의 거품이 지나치게 껴있다는 것이다. 이도 그럴 것이, 코로나 바이러스 국면을 거치면서 실물경제에 큰 어려움이 닥쳐있는 상황이며, 세계 각국의 정부들이 과감하게 재정정책을 집행하여 자산 시장으로 돈이 몰리는 상황이기 때문이다. 반면, 일부 전문가들은 현재 백신 개발 및 각국 정부의 주도적인 정책 집행으로 코로나 바이러스를 성공적으로 극복해나가고 있다는 점을 강조하고 있다. 이처럼 무엇이 옳고 그른지 판단하기는 어렵지만, 큰 틀에서의 시장 흐름을 읽고 대처하는 것이 중요한 시점으로 판단된다. 여기서 가장 중요한 요소가 환율이라고 생각한다. ​ 그렇다면 2021년의 환율은 어떻게..